降准加力稳增长　货币政策空间足

　　中国人民银行决定，自2024年2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)，本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%;自2024年1月25日起，分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。

　　在1月24日举行的国新办发布会上，中国人民银行行长潘功胜表示：“当前，我国货币政策仍然有足够的空间，我们将平衡好短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡的关系，强化逆周期和跨周期调节，为经济运行创造良好的货币金融环境。”

　　业内人士普遍认为，本次降准和调降再贷款利率正处于巩固经济、稳预期的关键时刻。近期经济金融数据普遍好于预期。2023年12月CPI和PPI降幅均有所收窄，出口增速连续两个月回升，社会融资规模、M2、贷款增速保持在10%左右，高于名义经济增速。但经济回升势头仍要加力巩固，近期股市预期也有波动，央行连出超预期降准和下调支农支小再贷款、再贴现利率大招，体现了政策稳经济、稳市场、稳预期的决心。

　　招联首席研究员董希淼认为，此时宣布较大幅度的降准，向市场传递出明确的政策信号，有助于提振经营主体和投资者信心，更好地支持经济恢复回升，也有助于稳定资本市场。从降准的时间和幅度看，此次降准超过预期。一般情况下，降准幅度为0.25个百分点，如2023年两次降准均为0.25个百分点，而此次降准为0.5个百分点，为常规降准幅度的2倍，向市场提供长期流动性约1万亿元，每年降低银行成本超过120亿元。

　　业内人士告诉记者，促进社会综合融资成本稳中有降的空间将进一步扩大。前期银行主动下调存款利率、此次央行降准和下调支农支小再贷款、再贴现利率，均有助于降低银行资金成本，实质上都释放了社会综合融资成本下降的空间。我国各行各业都有追求“开门红”的传统，未来在市场机制的作用下，银行年初抢客户放贷款的动力较强，也有可能主动下调贷款利率。

　　中国银行研究院研究员梁斯表示，春节前降准有助于稳定货币市场流动性供求，缓解市场利率波动。从历史经验看，临近春节，市场流动性需求会明显上升，加之节前提现需求增大，会对市场流动性带来一定压力。春节前降准可以带动流动性供给数量上升，帮助市场跨越春节假期的影响。

　　会上，潘功胜还宣布了多项货币金融政策大招。包括：将普惠小微贷款的认定标准由现行单户授信不超过1000万元放宽到不超过2000万元;延续实施普惠小微贷款支持工具、普惠养老专项再贷款;适当增加支农支小再贷款、再贴现额度;扩大碳减排支持工具支持对象、拓展支持范围和增加工具规模;研究制定整合支持科技创新和数字金融领域的工具方案。

　　潘功胜还宣布，人民银行将设立信贷市场司，重点做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章相关工作。

　　“信贷市场司的设立，将有助于引导金融机构盘活被低效占用的信贷资源，提高信贷资金使用效率，加大对重点领域和薄弱环节的‘精准滴灌’，进一步优化信贷结构，提高服务实体经济质效。”董希淼说。

　　过去几年，与发达经济体货币政策大放大收相比，中国的货币政策操作比较稳健，货币政策调控和传导机制也不断丰富完善，为可持续地支持经济发展创造了条件。展望未来，我国货币政策仍然有足够的空间。

　　潘功胜表示，中国的货币政策始终坚持以我为主，同时兼顾内外均衡。2024年发达经济体货币政策的外溢性将朝着压力减小的方向发展，中美货币政策周期差处于收敛，这样一种外部环境变化，客观上有利于增强中国货币政策操作的自主性，拓展货币政策操作的空间。