联储证券资管走差异化创新之路 打造自身行业竞争力

　　2022年是资管新规全面落地元年，券商资管大集合公募化改造也在历时三年多后逐渐接近尾声，截至目前，券商资管已完成大部分大集合产品的改造，迈出了向公募业务转型的关键一步。联储证券资管团队由多位从业十年以上的资深人员组成，部分投研人员具备国际顶尖金融机构从业经验，形成了差异化的投研特色，并且自主研发了联储INVESTEC投研运营一体化系统，辅助投资管理。

　　由于公募基金或银行理财更多具有普惠金融的性质，但对券商资管来讲(尤其是中小券商)，资产管理一定是资产负债管理，即根据负债端投资人的投资要求制定投资策略。虽然资管负债端的来源、层次比较丰富，但主要以大额资金为主，和公募基金有本质区别。大额资金的需求和性质决定了它的特点，第一需要定制化服务，第二对控制回撤的诉求远强于对超额收益的诉求。这就是联储证券管理资金的特性，也是联储定位的市场目标。因此从产品设计上，联储证券资管丰富投资策略，由于靠单一大类资产品种，如只投资股票、债券或者做量化等，无法避免周期的波动，只有在丰富投资品种和投资策略、形成内部对冲的前提下，才能穿越牛熊、实现平稳的收益。

　　在固收信用债方面的特色差异化策略(城投债ESG整合评估体系)，以及固收利率债和衍生品投资方面的量化分析体系。目前，市场对这两方面的研究相对较少，对于利率和衍生品来说，虽然券商自营做的比较多，但因为不对外公开，投资人很难分享到他们的投资思路，券商资管和公募基金、银行理财等产品对利率交易和利率衍生品策略普遍应用较少，联储证券资管团队在这方面的人才储备和经验积累较深，有利于丰富产品策略，形成差异化产品风格。对于固收ESG投资的研究，联储证券资管团队做的也比较领先，ESG在2020年双碳目标提出后逐步开始快速增长，联储证券资管团队人员在2019年就已经开始了在ESG方面的研究与布局。

　　面对资产管理市场的新形势、新格局，联储证券资管将可持续和负责任的价值观融入日常经营与投资决策，在国内券商资管中率先将发展可持续投资列入战略目标，以客户需求为导向，深耕细分市场，提供差异化的产品定制服务，打造可持续投资领域的行业细分龙头。