股票牛:阿里美团暴跌!剖析反垄断监管下的投资机会
发布时间:2020-11-13 16:24:48|来源:互联网|作者:

  就在11月10日,A股乘风破浪,借着万亿量能冲击前高的时候,“隔壁老王”港股市场却在上演大跳水,资金疯狂血洗,恒生科技指数一度跌近7%,美团一度跌超13%,京东一度跌超10%,腾讯、阿里均跌超5%,这些行业巨头暴跌的背后,只是因为一个意见稿。

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  市场监管总局就《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》公开征求意见,剑指如美团,腾讯,京东,阿里这样的巨型平台。虽然不可否认这些巨型平台提供了大量的就业机会,但也形成了一定的垄断。在意见稿公开的背景下,证券市场又酝酿着什么样的投资机会呢,对此股票牛投研团队进行全方位的解读,供投资者参考。

  为什么提出反垄断监管?

  本月初,内地监管部门曾召集美团、阿里、腾讯等27家互联网企业开会。据公开资料显示,市场监管总局、中央网信办、国家税务总局三部门于11月6日联合召开规范线上经济秩序行政指导会,京东、美团、58同城、百度、奇虎360、搜狗、字节跳动、快手、滴滴、微店、新浪微博、多点、贝壳找房、拼多多、国美在线、饿了么、小红书、携程、苏宁、同程、阿里巴巴、贝贝网、云集网、蘑菇街、兴盛优选、唯品会、腾讯等27家主要互联网平台企业参加了这个会议。

  首先,这次提出的“平台反垄断指南”针对的就是大型互联网科技企业。在其第三条相关概念里,明确说了本指南所称“平台”,是指通过网络信息技术,使相互依赖的多边主体在特定载体提供的规则和撮合下交互,以此共同创造价值的商业组织形态。

  为什么绕来绕去就是不写特定的企业呢?

  原因在于,国内大型互联网科技企业,其企业本身不形成垄断,但其提供的平台形成了垄断。例如,某宝其公司本身还构不成垄断,但是某宝结合成千上万家商家后就会形成垄断优势。我们不针对公司,而是针对平台,是比较有针对性的。所以,只要是互联网上的平台,都在这份平台反垄断指南的监管范围里,这实际上是为国内互联网反垄断领域给出了一份细则。

  垄断地位本身并不违法,垄断行为才是违法的,反垄断是限制垄断行为,这也是经济意义上的垄断和法律意义上的垄断的不同,一个看地位,一个看行为。我国《反垄断法》是大法,在涉及某些具体领域的时候,仍然不够具体,这也导致过去这么多年这些大型互联网科技企业,一直处于垄断监管之外,基本是不受垄断监管,从而使其发展成当下的行业寡头趋势。

  巨头们为何纷纷暴跌?

  我们认真去阅读和分析这次《反垄断指南》,其中有一些比较典型的细则规范,如不能有不公平的价格行为、拒绝/限定交易、附加不合理交易条件、差别待遇、经营者集中等等。从这些细则内容,我们很容易就能发现,每一条的实施,几乎都是有利于整个行业进入良性发展循环的轨道中来的,避免互联网行业一直处于“烧钱-合并-垄断-褥羊毛”这种恶性循环中不可自拔。

  而消费者也不需要因为无法享受烧钱补贴而失望,因为行业如果无序发展,一开始通过不可持续的烧钱模式成长起来,一旦让其拥有垄断优势,那么平台也将会变本加厉的把之前烧的钱赚回来,羊毛依旧是出在羊身上,资本是逐利的!

  所以正常的良性循环,就是行业有三足鼎立的这种稳定态势,然后通过合理竞争,让行业巨头利润率保持在一个合理水平,这样消费者才能可持续的享受到便捷、优惠的服务。

  一旦顺利实施本次反垄断监管,很明显,互联网行业将从一个暴利行业,开始朝着正常行业转变,这也是大型互联网科技企业股价出现暴跌的原因。不是因为他们可能被反垄断拆分,而是因为他们可能无法再继续躺着进行暴利模式赚钱了,从而很大程度上影响利润率。

  长远眼光看行业机会

  反垄断的本质是防止垄断对社会经济产生不良的后果,而不是为了防止垄断本身。因为想要企业做大做强,在国际市场上有竞争力,那必然在国内已经经历了各种竞争,形成垄断是必然的,也只有当企业形成了垄断,才有必要对其约束。

  这也是为何以前不出条款制约,而现在才开始提出的原因。当然,不仅是因为要让企业做大做强,可以在国际市场上竞争,还有一个原因是我国目前的宏观杠杆率太高了,急需降杠杆,而这可是严重影响大盘社会经济秩序和发展的。通俗点的意思就是,以前你们已经赚了不少了,以后规矩一点,别越线。

  而回归到股市来看,对A股的影响应该是比较小的,毕竟巨头们都是在港股和美股上市。

  对于电商企业来说,长期属于利好!

  第一:选择变多,不会在电商大促期间被逼着2选1绑定

  第二:垄断下赢家通吃的局面改善,新兴的小企业有了机会

  更多类似小熊电器这样专注于小品类细分领域的龙头企业,会有更大的空间。

   第三:关联产业链会更火爆

  例如:网红带货,品牌代运营

  对于受影响暴跌的各大互联网平台,存在短线套利机会!

  尽管受到消息影响,阿里、腾讯等巨头股价都出现了大幅下跌,但是近年来中国科技公司的竞争日益加剧,巨头的市场份额也在不断被瓜分,如拼多多和字节跳动的发展。因此和几年相比,巨头在细分市场中的主导地位有所下降,反垄断所带来的负面影响相对也会减弱。

  “双十一”刚结束,结果也显示各大电商平台的销售额并未受到很大的影响,今年双十一,天猫成交额高达4982亿元,京东成交额超2715亿元,均再次创历史新高,苏宁易购、拼多多等电商平台也都创造了不俗的销售业绩,电商平台股势必将在短线迎来股价的反弹机会。

  本文来源于股票牛投研团队,内容仅代表研究员观点,不作为买卖依据。投资有风险,入市需谨慎。

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